东莞市作为粤港澳大湾区先进制造业和科技创新的重要基地，近年来积极推动产业转型升级与创新发展。根据东莞市科技局统计，截至2023年底，全市科技中小企业数量超过1万家，其中不乏专注智能制造、新材料、生物医药等前沿领域的科技型企业，是新质生产力发展的重要推动力量。然而，新质生产力具有高科技、高效能、高质量的特征，企业作为生产经营主体普遍面临创新周期长、风险高、资金投入大等问题，加之当前国际经济形势复杂多变，科技中小企业的生存环境愈加严峻。因此，培育和发展新质生产力需要引入更多金融资源，引导长线资金不断加大供给，壮大“耐心资本”。
  “耐心资本”于2024年4月30日在中共中央政治局会议上首次被提及。6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。而后地区相关政策相继出台，东莞市也已在若干政策文件中倡导培育耐心资本，但在具体落实和推广上仍面临诸多挑战。
  存在问题
  1、融资渠道单一
  在东莞科技中小企业的融资途径中，银行贷款仍占据较大比例，多以企业过往业绩、固定资产抵押等作为评估关键指标。而科技中小企业多处于初创或成长期，研发投入大、盈利模式尚未稳定，缺乏抵押物，难以满足银行信贷要求。据中国人民银行 2024 年 8 月 30 日发布的数据，2024 年二季度末，科技型中小企业获贷率仅为 46.8%。
  2、风险投资对接难，耐心资本尚未贯彻落地
  (1) 遭遇“信息不对称”的困境。科技中小企业在初创阶段往往缺乏有效的渠道接触风险投资机构。且在企业与风投机构的对接中，企业往往缺乏展示自身技术实力、产业前景和成长路径的有效手段；另一方面，风投机构对企业真实创新能力和市场空间的评估困难，尤其在新兴领域，标准缺失和数据不足增加了投资决策难度。
  (2) 约束条件限制企业自主性。由于风投机构是向高风险、高收益的项目提供资金支持，往往伴随短期阶段性的对赌条款及附加约束条件。且由于在后续融资中，对赌条款一般与Pre-A轮的股东对齐，而新兴产业所面对的市场瞬息万变，并非如传统制造业可实现线性增长，因此往往存在触发对赌条款，强制回购的风险，使企业陷入被动稀释股权或无法正常运营的局面，与“耐心资本”的理念相违背。
  因此提出以上三条建议。

  科技中小企业是推动东莞经济转型升级的重要力量，但目前融资难题仍是掣肘其发展的关键瓶颈之一。通过推进东莞市科技中小企业融资发展、落实耐心资本政策，对培育新质生产力、推动东莞经济高质量发展意义深远。政府、金融机构、企业需协同发力，为科技中小企业成长注入金融活水，助力东莞在全球产业竞争浪潮中勇立潮头。

    建议1、优化融资结构，拓宽长期资本渠道
    补充说明：(1)引导银行创新信贷产品。针对科技中小企业轻资产、高风险、高成长的特点，开发知识产权质押贷款、科技成果转化贷款等创新型信贷产品，拓宽抵押物范围，完善风险评估体系，降低对传统抵押物的依赖，满足企业多样化融资需求。(2)建立全市统一的科技中小企业融资信息平台。实现企业融资需求与资金供给的高效匹配。同时，联合金融机构对企业进行融资知识普及和培训，帮助企业更好地了解资本市场运作，提高与金融机构的沟通能力。
    建议2、落实耐心资本政策，完善风险分担与回报机制
    补充说明：(1)建立政府与创投机构的风险共担机制。政府可对符合条件的耐心投资项目提供一定比例的损失补贴和保底回购安排，以降低投资机构对长期项目的顾虑，鼓励其投入长期资本。(2)出台税收优惠与政策奖励。对愿意长期持有科技企业股权、支持企业研发投入的创投机构和天使投资人给予税收减免和政策性奖励。
    建议3、健全退出与转让渠道
    补充说明：支持股权交易平台建设，为耐心资本提供灵活的股份转让和退出途径，解决投资者长期锁定后顾之忧。

提案者： 蔡金明